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Isto é principalmente porque a volatilidade da moeda pode majorly efeito uma empresa declarou renda. Um exemplo longo-winded está abaixo. Digamos que o Google recebe mais de 50 de sua receita de fora dos Estados Unidos. Isso cria uma situação em que a força relativa do dólar dos EUA (USD) pode afetar suas finanças. Se o Euro (EUR) se fortalecer contra o dólar, tem um impacto positivo líquido na demonstração de resultados da Googles. Se o EUR / USD diminuir, significando que mais USD podem ser comprados com 1 EUR, então quando a empresa calcular o valor de sua receita denominada em EUR, verá um valor superior ao da média USD. Forex Retail FX Nos últimos anos, o mercado de câmbio de varejo abriu-se substancialmente com a propagação da internet e comércio on-line. Este segmento é dito para ocupar cerca de 4 de todas as transações de forex e está crescendo rapidamente. Uma das principais razões para este fenômeno são as plataformas de negociação simplificadas como TradeStation que foram recentemente desenvolvidas por corretores de internet inovadores. Visando educar o leigo e ajudar a entrar neste mercado lucrativo. Exemplo com Números Falsos e Sem Custos de Transação Permite dizer, para facilidade de demonstração, que 1 EUR 2 USD, ou que 1 Euro pode comprar 2 dólares americanos (este não é o caso, mas é fácil matemática). Além disso, podemos afirmar que o Google ganha 1 milhão de euros em dezembro de 2008 na França. Se o Google reconhecer que a receita em dólares, wed dizer que o Google fez 2 milhões de dólares nesse mês (a partir de França). Suponha, contudo, que o Dólar se fortaleça em relação ao Euro e, em vez disso, obtenha 1 EUR 1,5 USD (USD aprecia, o que significa que 1 Euro agora compra menos do que antes). Isso resultaria em 1,5 milhões de dólares em dezembro, em vez dos 2 milhões anteriores. Por conta própria, tente ver o que aconteceria se o USD enfraquecer contra o Euro (1 EUR 3 USD). Esta volatilidade é algo que a maioria das empresas procuram desesperadamente evitar. Pode-se provavelmente ver já, quanto mais dinheiro em risco, maior a atividade de negociação. Vis - vis, quanto mais moedas tiverem impacto na receita, maior será a atividade de negociação. Como resultado, essas empresas se envolvem em todos os tipos de práticas de hedge, incluindo o uso de swaps de moeda e Derivativos (opções, futuros e futuros), para limitar sua exposição ao movimento de moeda, especialmente para as moedas primárias listadas acima. O mercado de câmbio é único devido ao seu volume de negociação, à extrema liquidez do mercado, ao grande número e à variedade de comerciantes no mercado, à sua dispersão geográfica, à sua dispersão geográfica, Horas de negociação longa: 24 horas por dia (exceto nos finais de semana), a variedade de fatores que afetam as taxas de câmbio. De acordo com o BIS, 1 volume de negócios médio diário nos mercados de câmbio tradicionais é estimado em 1,880 bilhões. As médias diárias em abril para diferentes anos, em bilhões de dólares, são apresentadas no gráfico abaixo: Este volume de negócios tradicional de mercado cambial de 1,88 trilhões foi dividido da seguinte forma: 621 bilhões em operações à vista 208 bilhões em outright forward 944 bilhões em Swaps de divisas 107 bilhões de buracos estimados em relatórios Além do volume de negócios tradicional, 1,26 trilhões foram negociados em derivativos. Os contratos de futuros de forex negociados em bolsa foram introduzidos em 1972 na Chicago Mercantile Exchange e são negociados ativamente em relação à maioria dos outros contratos de futuros. O volume de futuros de Forex cresceu rapidamente nos últimos anos e representa cerca de 7 do volume total do mercado cambial, de acordo com o The Wall Street Journal Europe (5/5/06, p.20). O volume de negócios global médio diário nas transacções tradicionais do mercado de câmbio ascendeu a 2,7 trilhões em Abril de 2006, de acordo com estimativas da IFSL baseadas em dados semestrais do Comitê de Câmbio de Londres, Nova York, Tóquio e Cingapura. O volume de negócios global, incluindo os derivados de divisas não tradicionais e os produtos transaccionados nas bolsas, era em média de 2,9 trilhões por dia. Isto era mais do que dez vezes o tamanho do volume de negócios diário combinado em todos os mercados de equidade de world8217s. As transacções cambiais aumentaram 38 entre Abril de 2005 e Abril de 2006 e mais do que duplicaram desde 2001. Isto deve-se em grande parte à crescente importância das divisas como uma classe de activos e a um aumento dos activos de gestão de fundos, . A diversa seleção de locais de execução, como plataformas de negociação na Internet, também facilitou o comércio de varejo no mercado de câmbio. 2 Porque o câmbio é um mercado de balcão onde os corretores / negociantes negociam diretamente uns com os outros, não há troca central ou câmara de compensação. O maior centro de comércio geográfico é o Reino Unido, principalmente Londres, que de acordo com as estimativas IFSL aumentou sua participação no volume de negócios global em transações tradicionais de 31,3 em abril de 2004 para 32,4 em abril de 2006. RPP Os dez comerciantes mais ativos representam quase 73 de negociação Volume, de acordo com o The Wall Street Journal Europe, (2/9/06 p.20). Esses grandes bancos internacionais oferecem continuamente ao mercado preços de oferta (compra) e de venda (venda). O diferencial de oferta / oferta é a diferença entre o preço pelo qual um banco ou um criador de mercado venderá (pedir, ou oferecer) eo preço pelo qual um market-maker comprará (lance) de um cliente atacadista. Esta propagação é mínima para os pares ativamente negociados de moedas correntes, geralmente 082113 pips. Por exemplo, a cotação bid / ask de EUR / USD pode ser 1.2200 / 1.2203. Tamanho mínimo de negociação para a maioria dos negócios é geralmente 100.000. Esses spreads podem não se aplicar a clientes de varejo em bancos, que rotineiramente marcam a diferença para dizer 1,2100 / 1,2300 para transferências, ou dizer 1,2000 / 1,2400 para notas de banco ou cheques de viagem. Os preços spot nos criadores de mercado variam, mas no EUR / USD normalmente não são mais do que 3 pips de largura (ou seja, 0,0003). A competição aumentou muito com os spreads de pip encolhendo nos pares principais para tão pouco como 1 a 2 pips. Edit Participantes do mercado Mercados Financeiros Mercado de obrigações Rendimento fixo Obrigações empresariais Obrigações governamentais Obrigações municipais Obrigações obrigacionistas Obrigações de rendimento elevado Mercado de acções Acções preferenciais Acções ordinárias Bolsas de valores Mercado cambial Mercado de derivados Mercado derivado Derivados de crédito Segurança híbrida Opções Futuros Contratos Swaps Outros Mercados Mercado de mercadorias OTC Mercado Mercado imobiliário Mercado spot Série Finanças Mercado financeiro Participantes nos mercados financeiros Finanças corporativas Finanças pessoais Finanças públicas Bancos e Bancos Regulação financeira vde Top 10 Moeda Traders de volume global, Maio 2006 Fonte: Euromoney FX survey3 Rank Nome do volume 1 Deutsche Bank 19.26 2 UBS AG 11,86 3 Citigroup 10,39 4 fx Capital 6,61 5 Royal Bank of Scotland 6,43 6 Goldman Sachs 5,25 7 HSBC 5,04 8 Bank of America 3,97 9 JPMorgan Chase 3,89 10 Merrill Lynch 3,68 Ao contrário de um mercado de ações, onde todos os participantes têm acesso aos mesmos preços, O mercado forex é dividido em níveis de acesso. No topo está o mercado interbancário, que é composto pelas maiores empresas de banca de investimento. No mercado interbancário, os spreads, que são a diferença entre os preços bid e ask, são nítidos e normalmente não estão disponíveis, e não são conhecidos pelos jogadores fora do círculo interno. À medida que você desce os níveis de acesso, a diferença entre os preços de oferta e de oferta aumenta. Isto é devido ao volume. Se um comerciante pode garantir um grande número de transações para grandes quantidades, eles podem exigir uma diferença menor entre o lance eo preço de pedir, que é referido como uma melhor propagação. Os níveis de acesso que compõem o mercado forex são determinados pelo tamanho do 8220line8221 (a quantidade de dinheiro com que eles estão negociando). O mercado interbancário de primeira linha é responsável por 53 de todas as transações. Depois disso, geralmente há bancos de investimento menores, seguidos por grandes corporações multinacionais (que precisam proteger os riscos e pagar os funcionários em diferentes países), grandes fundos de hedge e até mesmo alguns dos fabricantes de mercado de varejo. De acordo com Galati e Melvin, 8220Pensões, companhias de seguros, fundos mútuos e outros investidores institucionais têm desempenhado um papel cada vez mais importante nos mercados financeiros em geral e nos mercados de câmbio em particular desde o início de 2000.8221 (2004) Ele observa, 8220Hedge fundos têm crescido acentuadamente durante o 200182112004 período em termos de número e tamanho global8221 Os bancos centrais também participam no mercado cambial para alinhar as moedas para suas necessidades econômicas. O mercado interbancário serve tanto para a maioria do volume de negócios comercial e grandes quantidades de negociação especulativa a cada dia. Um grande banco pode trocar bilhões de dólares diariamente. Alguma desta negociação é realizada em nome dos clientes, mas muito é realizado por mesas proprietárias, negociação para os bancos conta própria. Até recentemente, os corretores de câmbio fizeram grandes quantidades de negócios, facilitando o comércio interbancário e combinando contrapartes anônimas para pequenas taxas. Hoje, no entanto, grande parte deste negócio passou para sistemas eletrônicos mais eficientes, como a EBS (agora detida pelo ICAP), a Reuters Dealing 3000 Matching (D2), a Chicago Mercantile Exchange, a Bloomberg e a TradeBook. A caixa do gritador do corretor permite que os comerciantes escutem em negociar interbancário em curso e é ouvido em a maioria de quartos negociando, mas o volume de negócios é visivelmente menor do que apenas alguns anos há. Editar Empresas comerciais Uma parte importante deste mercado provém das actividades financeiras das empresas que procuram moeda estrangeira para pagar por bens ou serviços. As empresas comerciais freqüentemente trocam quantidades relativamente pequenas em comparação com as dos bancos ou especuladores, e seus negócios muitas vezes têm pouco impacto a curto prazo sobre as taxas de mercado. No entanto, os fluxos comerciais são um fator importante na direção de longo prazo da taxa de câmbio de uma moeda. Algumas empresas multinacionais podem ter um impacto imprevisível quando posições muito grandes são cobertas devido a exposições que não são amplamente conhecidas por outros participantes do mercado. Bancos centrais Os bancos centrais nacionais desempenham um papel importante nos mercados de câmbio. Eles tentam controlar a oferta de dinheiro, a inflação e / ou as taxas de juros e muitas vezes têm taxas oficiais ou não oficiais para suas moedas. Eles podem usar suas reservas de divisas muitas vezes substanciais para estabilizar o mercado. Milton Friedman argumentou que a melhor estratégia de estabilização seria para os bancos centrais comprarem quando a taxa de câmbio é muito baixa, e vender quando a taxa é muito alta, isto é, negociar com lucro com base em suas informações mais precisas. No entanto, a eficácia do banco central estabilizar a especulação é duvidosa porque os bancos centrais não vão à falência se fizerem grandes perdas, como outros comerciantes, e não há nenhuma evidência convincente de que eles fazem um comércio de lucro. A mera expectativa ou rumor de intervenção do banco central pode ser suficiente para estabilizar uma moeda, mas a intervenção agressiva pode ser usada várias vezes por ano em países com um regime de moeda flutuante suja. No entanto, os bancos centrais nem sempre alcançam seus objetivos. Os recursos combinados do mercado podem facilmente sobrecarregar qualquer banco central. Vários cenários desta natureza foram vistos no colapso do ERM 1992821193, e em épocas mais recentes em 3Sudeste Asiático. Empresas de gestão de investimento As empresas de gestão de investimento (que normalmente gerem grandes contas em nome de clientes, tais como fundos de pensões e doações) utilizam o mercado de câmbios para facilitar transacções em títulos estrangeiros. Por exemplo, um gestor de investimento com uma carteira de acções internacionais terá de comprar e vender moedas estrangeiras no mercado spot para pagar compras de acções estrangeiras. Uma vez que as transações forex são secundárias à decisão de investimento real, eles não são vistos como especulativos ou destinados a maximização do lucro. Algumas empresas de gestão de investimento também têm mais especulativas operações de sobreposição de moeda especialista, que gerenciam exposições de moeda dos clientes com o objetivo de gerar lucros, bem como limitar o risco. Embora o número deste tipo de empresas especializadas é bastante pequeno, muitos têm um grande valor de ativos sob gestão (AUM), e, portanto, pode gerar grandes negócios. Fundos de hedge Os fundos de hedge, tais como George Soross Fundo Quantum ganharam uma reputação para a especulação agressiva da moeda desde 1990. Controlam bilhões dos dólares da equidade e podem pedir biliões mais, e podem abranger a intervenção por bancos centrais para suportar quase toda a moeda corrente, Se os fundamentos econômicos estão no favor dos fundos de hedge. Corretores de forex de varejo Os corretores de forex de varejo ou fabricantes de mercado lidar com uma fração de minuto do volume total do mercado de câmbio. De acordo com a CNN, um corretor de varejo estima o volume de varejo em 25821150 bilhões diariamente, que é cerca de 2 do mercado inteiro e foi relatado pelo site da CFTC que investidores inexperientes podem se tornar alvos de fraudes cambiais. Editar Características de negociação Moedas mais negociadas1 Distribuição monetária do faturamento do mercado de FX declarado Posição Moeda Código ISO 4217 Símbolo cotizações diárias (Abril de 2004) 1 Dólar dos Estados Unidos USD 88,7 2 Eurozona euro 8364 37,2 3 Iene japonês JPY 165 20,3 4 Libra esterlina GBP 163 16,9 5 Franco suíço CHF Fr 6.1 6 Dólar australiano AUD 5,5 7 Dólar canadiano CAD 4,2 8 Coroa sueca SEK kr 2,3 9 Dólar de Hong Kong HKD 1,9 10 Coroa norueguesa NOK kr 1,4 Outros 15,5 Total 200 Não existe um mercado de câmbio unificado (centralizado) Exceto com FXMarketSpace. Devido à natureza de balcão (OTC) dos mercados de moeda, há um certo número de mercados interconectados, onde diferentes instrumentos de moeda são negociados. Isso implica que não há uma única taxa de dólar, mas sim um número de diferentes taxas (preços), dependendo do banco ou mercado maker está negociando. Na prática, as taxas são muitas vezes muito próximas, caso contrário, poderiam ser exploradas por arbitrageurs. Os principais centros de negociação estão em Londres, Nova York, Tóquio e Cingapura, mas os bancos de todo o mundo participam. A troca de moeda acontece continuamente ao longo do dia quando a sessão de negociação asiática termina, a sessão européia começa, seguida pela sessão dos EUA e depois de volta para a sessão asiática, excluindo fins de semana. Há pouca ou nenhuma informação privilegiada nos mercados de câmbio. As flutuações da taxa de câmbio são geralmente causadas pelos fluxos monetários reais, bem como pelas expectativas de mudanças nos fluxos monetários causadas por mudanças no crescimento do PIB, inflação, taxas de juros, déficits orçamentários e comerciais ou superávits, grandes transações transfronteiriças e outras condições macroeconômicas. A notícia principal é liberada publicamente, frequentemente em datas programadas, assim que muitos povos têm o acesso à mesma notícia ao mesmo tempo. No entanto, os grandes bancos têm uma vantagem importante que eles podem ver o fluxo de seus clientes ordem. As moedas são negociadas uma contra a outra. Cada par de moedas constitui assim um produto individual e é tradicionalmente indicado XXX / YYY, onde YYY é o código ISO 4217 internacional de três letras da moeda na qual o preço de uma unidade de XXX é expresso. Por exemplo, EUR / USD é o preço do euro expresso em dólares americanos, como em 1 euro 1,3045 dólar. Fora da convenção, a primeira moeda no par, a moeda base, era a moeda mais forte na criação do par. A segunda moeda, contra moeda, foi a moeda mais fraca na criação do par. Os fatores que afetam XXX afetarão ambos XXX / YYY e XXX / ZZZ. Isso causa correlação monetária positiva entre XXX / YYY e XXX / ZZZ. No mercado à vista, de acordo com o estudo BIS, os produtos mais negociados eram: EUR / USD: 28 USD / JPY: 18 GBP / USD: 14 ​​e a moeda dos EUA estava envolvida em 88,7 transacções , Seguida do euro (37,2), do iene (20,3) e da libra esterlina (16,9) (ver quadro). Note que as porcentagens de volume devem somar 200: 100 para todos os vendedores e 100 para todos os compradores. Embora a negociação no euro tenha crescido consideravelmente desde a criação da moeda em janeiro de 1999, o mercado de câmbio está, até agora, ainda em grande parte centrado no dólar. Por exemplo, a negociação do euro versus uma moeda não-europeia ZZZ normalmente envolverá duas negociações: EUR / USD e USD / ZZZ. A exceção a isso é EUR / JPY, que é um par de moedas negociadas estabelecidas no mercado spot interbancário. Taxas de câmbio Embora as taxas de câmbio sejam afetadas por muitos fatores, no final, os preços de moeda são resultado das forças de oferta e demanda. Os mercados mundiais de câmbio podem ser vistos como um grande pote de fusão: em uma grande e sempre variável mistura de eventos atuais, os fatores de oferta e demanda estão constantemente mudando e o preço de uma moeda em relação a outro muda em conformidade. Nenhum outro mercado abrange (e destila) tanto do que está acontecendo no mundo em qualquer momento dado como divisas. A oferta e a demanda de qualquer moeda, e portanto seu valor, não são influenciadas por nenhum elemento, mas sim por várias. Esses elementos geralmente se dividem em três categorias: fatores econômicos, condições políticas e psicologia do mercado. Editar Fatores econômicos Incluem política econômica, divulgada por agências governamentais e bancos centrais, condições econômicas, geralmente reveladas através de relatórios econômicos e outros indicadores econômicos. A política econômica compreende a política fiscal do governo (práticas de orçamento / gastos) ea política monetária (os meios pelos quais um banco central dos governos influenciam a oferta eo custo do dinheiro, o que se reflete no nível das taxas de juros). As condições econômicas incluem: Déficits ou excedentes orçamentários do governo: O mercado costuma reagir negativamente ao aumento dos déficits orçamentários do governo e, positivamente, reduzir os déficits orçamentários. O impacto é refletido no valor de uma moeda de countrys. Balanço de níveis e tendências comerciais: O fluxo comercial entre países ilustra a demanda por bens e serviços, o que, por sua vez, indica a demanda por uma moeda do país para conduzir o comércio. Os excedentes e os défices no comércio de bens e serviços reflectem a competitividade da economia das nações. Por exemplo, os déficits comerciais podem ter um impacto negativo em uma moeda de nações. Níveis e tendências de inflação: Normalmente, uma moeda perderá valor se houver um alto nível de inflação no país ou se os níveis de inflação forem percebidos como subindo. Isto é porque a inflação erode o poder de compra, assim demanda, para essa moeda particular. Crescimento econômico e saúde: Relatórios como o Produto Interno Bruto (PIB), os níveis de emprego, as vendas no varejo, a utilização da capacidade e outros, detalham os níveis de crescimento econômico e saúde de um país. Geralmente, quanto mais saudável e robusta for a economia de um país, melhor será sua moeda e mais demanda haverá. Editar Condições políticas Condições e eventos políticos internos, regionais e internacionais podem ter um efeito profundo nos mercados de moeda. Por exemplo, a instabilidade política e a instabilidade podem ter um impacto negativo sobre a economia das nações. O surgimento de uma facção política que é percebida como sendo fiscalmente responsável pode ter o efeito oposto. Além disso, eventos em um país de uma região podem estimular o interesse positivo ou negativo em um país vizinho e, no processo, afetar sua moeda. Psicologia de mercado Psicologia de mercado e percepções de trader influenciam o mercado de câmbio em uma variedade de maneiras: Vôos para a qualidade: Eventos internacionais inquietantes podem levar a um vôo para a qualidade, com os investidores que procuram um porto seguro. Haverá uma demanda maior, portanto um preço mais alto, para as moedas percebidas como mais fortes sobre suas contrapartes relativamente mais fracas. Tendências a longo prazo: Os mercados cambiais muitas vezes se deslocam em tendências visíveis a longo prazo. Embora as moedas não tenham uma estação de crescimento anual como as commodities físicas, ciclos de negócios se fazem sentir. Análise de ciclo analisa as tendências de preços a mais longo prazo que podem subir de tendências econômicas ou políticas. 4 Comprar o rumor, vender o fato: Este truísmo do mercado pode se aplicar a muitas situações de moeda. É a tendência para o preço de uma moeda refletir o impacto de uma ação particular antes que ela ocorra e, quando o evento antecipado acontecer, reaja exatamente na direção oposta. Isso também pode ser referido como um mercado que está sendo sobrevendido ou oversold.5 Para comprar o boato ou vender o fato também pode ser um exemplo do viés cognitivo conhecido como ancoragem, quando os investidores se concentrar muito sobre a relevância de eventos externos para os preços de moeda . Números econômicos: Embora os números econômicos possam certamente refletir a política econômica, alguns relatórios e números assumem um efeito de talismã: o próprio número torna-se importante para a psicologia do mercado e pode ter um impacto imediato nos movimentos do mercado de curto prazo. O que assistir pode mudar ao longo do tempo. Nos últimos anos, por exemplo, a oferta de moeda, o emprego, os números da balança comercial e os números de inflação têm se destacado. Considerações técnicas de trading: Como em outros mercados, os movimentos de preços acumulados em um par de moedas como o EUR / USD podem formar padrões que podem ser reconhecidos e utilizados pelos operadores para entrar e sair do mercado, levando a flutuações de curto prazo preço. Muitos comerciantes estudam gráficos de preços, a fim de identificar esses padrões. 6 editar Algorithmic trading forex A negociação eletrônica está crescendo no mercado de câmbio, eo trading algorítmico está se tornando muito mais comum. Há muita confusão sobre a técnica. De acordo com a consultoria financeira Celent estima-se que, até 2008, até 25 de todas as negociações por volume serão executadas usando algoritmo, acima de cerca de 18 em 2005. editar Instrumentos financeiros Existem vários tipos de instrumentos financeiros comumente utilizados. Spot: Uma transação spot é uma transação de entrega de dois dias, em oposição aos contratos de futuros, que são geralmente três meses. Este comércio representa uma troca direta entre duas moedas, tem o prazo mais curto, envolve dinheiro em vez de um contrato e os juros não estão incluídos na transação acordada. Os dados para este estudo vêm do mercado spot. A Spot tem a maior participação por volume em transações de FX entre todos os instrumentos. Transação para a frente: Uma maneira de lidar com o risco de Forex é se envolver em uma transação para a frente. Nesta transação, o dinheiro realmente não muda de mãos até algum acordado data futura. Um comprador e vendedor concordam com uma taxa de câmbio para qualquer data no futuro, ea transação ocorre nessa data, independentemente do que as taxas de mercado são então. A duração do comércio pode ser de alguns dias, meses ou anos. Futuros: futuros de moeda estrangeira são operações a prazo com tamanhos de contrato padrão e datas de vencimento 8212, por exemplo, 500.000 libras esterlinas para novembro próximo, a uma taxa acordada. Futures are standardized and are usually traded on an exchange created for this purpose. The average contract length is roughly 3 months. Futures contracts are usually inclusive of any interest amounts. Swap: The most common type of forward transaction is the currency swap. In a swap, two parties exchange currencies for a certain length of time and agree to reverse the transaction at a later date. These are not standardized contracts and are not traded through an exchange. Options: A foreign exchange option (commonly shortened to just FX option) is a derivative where the owner has the right but not the obligation to exchange money denominated in one currency into another currency at a pre-agreed exchange rate on a specified date. The FX options market is the deepest, largest and most liquid market for options of any kind in the world. Controversy about currency speculators and their effect on currency devaluations and national economies recurs regularly. Nevertheless, many economists (e. g. Milton Friedman) have argued that speculators perform the important function of providing a market for hedgers and transferring risk from those people who dont wish to bear it, to those who do. Other economists (e. g. Joseph Stiglitz) however, may consider this argument to be based more on politics and a free market philosophy than on economics. Large hedge funds and other well capitalized position traders are the main professional speculators. Currency speculation is considered a highly suspect activity in many countries. While investment in traditional financial instruments like bonds or stocks often is considered to contribute positively to economic growth by providing capital, currency speculation does not, according to this view it is simply gambling, that often interferes with economic policy. For example, in 1992, currency speculation forced the Central Bank of Sweden to raise interest rates for a few days to 150 per annum, and later to devalue the krona. Former Malaysian Prime Minister Mahathir Mohamad is one well known proponent of this view. He blamed the devaluation of the Malaysian ringgit in 1997 on George Soros and other speculators.7 Gregory Millman reports on an opposing view, comparing speculators to vigilantes who simply help enforce international agreements and anticipate the effects of basic economic laws in order to profit. In this view, countries may develop unsustainable financial bubbles or otherwise mishandle their national economies, and forex speculators made the inevitable collapse happen sooner. A relatively quick collapse might even be preferable to continued economic mishandling. Mahathir Mohamad and other critics of speculation are viewed as trying to deflect the blame from themselves for having caused the unsustainable economic conditions. 1. a b Triennial Central Bank Survey (March 2005), Bank for International Settlements. 2. Foreign Exchange (October 2006), International Financial Services, London. 3. FX Poll 2006: The Euromoney FX survey claims to be the pre-eminent poll of foreign exchange service providers. Page retrieved 19 March 2007 4. John J. Murphy, Technical Analysis of the Financial Markets (New York Institute of Finance, 1999), pp. 3438211375. 5. Investopedia 6. Sam Y. Cross, All About the Foreign Exchange Market in the United States, Federal Reserve Bank of New York (1998), chapter 11, pp. 1138211115. 7. Gregory J. Millman, Around the World on a Trillion Dollars a Day, Bantam Press, New York, 1995.